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    新基金半年面值跌破八毛 泰達宏利基金經理一拖三業績墊底
    2021-04-03 07:30 作者: 任威 夏欣 來源:中國經營網

    本報記者 任威 夏欣 上海報道

    泰達宏利高研發創新6個月混合基金成立半年來大跌近30%!由于短期大幅虧損,有投資者在天天基金網發帖稱,“(該基金)也賣不了,還天天跌,怎么辦?”

    依據合同約定,該基金每份基金份額的最短持有期限為 6 個月,最短持有期內,投資者不能提出贖回或轉換轉出申請。

    泰達宏利基金相關人士向《中國經營報》記者解釋,“該產品由于前期建倉速度較快,疊加市場風口集中在順周期、消費、新能源等板塊,導致前期業績持續承壓,跑輸同類?!?/p>

    值得關注的是,在泰達宏利高研發創新6個月混合基金成立5個月后,基金經理周琦凱就已離任,目前該基金由王鵬單獨管理。

    記者還注意到,王鵬所管理的另外兩只產品,今年以來的業績亦是十分慘淡。

    業績墊底+大幅跑輸業績基準收益

    “打開此基金的重倉股后發現,日K線都是往右下方的滑滑梯”“感覺回本無望了”,有基民在天天基金網上的基金吧里對泰達宏利高研發創新6個月混合基金發出質疑。

    該基金產品成立于2020年9月24日,截至3月31日,泰達宏利高研發創新6個月(以C份額為準)成立以來收益為-24.78%,同類排名為1945/1946,在近2000只產品中墊底。

    截至2020年四季度末,該基金前十大重倉股為:億緯鋰能、當升科技、天賜材料、三花智控、金山辦公、通威股份、司太立、宏發股份、邁為股份、恒瑞醫藥。

    德圣基金研究中心總經理蕭鋒分析,春節后,市場持續大幅回調,其配置的正好是春節后殺跌最多的機構抱團股,如光伏、醫藥、科技等板塊。另外,該基金建倉節奏把握不佳,在市場相對低位,倉位較低,在市場相對高位卻重倉。

    從基金凈值的波動走勢來看,蕭鋒分析,該基金于2020年9月成立以來,一直到年底,凈值波動都不大,這說明倉位較低,而在今年年初開始,凈值出現大幅度的波動,應該是建倉完成。

    Wind數據顯示,截至3月31日,泰達宏利高研發創新6個月混合基金,成立以來跌幅近25%,大幅跑輸其業績基準收益(8.09%)。

    根據基金合同約定:該基金業績基準為:中證800成長指數收益率×55%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)×20%+中證綜合債券指數收益率×25%。

    在蕭鋒看來,該基金業績大幅跑輸業績基準的主要原因有以下兩方面:

    一方面,該基金的基準有恒生指數,但從其公示的基金前十大重倉股來看,并未出現港股,也就是說其資產配置并未完全起作用。另一方面,倉位較低時跟不上市場漲幅;在市場調整之時,高位重倉又來不及降低倉位。從2020年9月開始,無論是中證800或香港恒生指數都有一波上漲行情,但因為該基金當時倉位較低,所以沒有享受到這一波上漲行情。同時,在2021年年初之后倉位比重,在市場下跌時,跌幅較大。所以整體來看,嚴重跑輸了業績基準。

    在2020年四季報中,泰達宏利高研發創新6個月混合基金的基金經理稱,“我們認為明年市場的核心主線仍然是‘復蘇’。目前從兩年景氣度變化趨勢的角度來看,本基金選擇集中配置在新能源、光伏、軍工、通用自動化板塊,同時兼顧醫藥、消費板塊中估值與成長性匹配程度高的個股?!?/p>

    “基金經理當時是否誤判未來,目前還無法下結論?!笔掍h解釋道,基金經理對核心主線的判斷是基于長時間周期的判斷,無法用較短時間周期去驗證。從行業的角度來看,新能源、光伏、軍工等依然處于高景氣行業,雖然短期市場新能源、光伏、軍工等跌幅是比較大,但是從投資的角度來看,跌幅越大,投資價值越凸顯。

    對于基金后續操作,泰達宏利基金相關人士認為,在通脹預期抬頭、流動性緊平衡狀態下,持續看好受益于復蘇周期的通用自動化及新能源、光伏等景氣向上行業標的。歷經節后調整,看好行業估值逐步合理區間,后續3~4月業績報告期,市場將重新確認這些股票的價值,基金將積極應對可能的市場風格變化。

    三只基金重倉股雷同,一損俱損

    目前,泰達宏利高研發創新6個月混合基金的基金經理為王鵬,而該基金成立之初則由周琦凱單獨管理。2020年12月28日,王鵬上任后,二人共同管理了2個月左右,直至2021年2月26日周琦凱離任。

    “強烈要求泰達公司(泰達宏利基金公布)周琦凱離職原因”,有基民在天天基金網上的基金吧里發帖。

    對此,泰達宏利基金相關人士解釋稱,“第一任基金經理周琦凱的離任是由于個人原因,該基金后續聘任基金經理王鵬之后,業績有所改善,但遭遇節后市場快速調整,凈值有所回落?!?/p>

    只成立半年,基金經理就匆匆離任,對這只次新基金產品以及基金公司影響幾何?

    格上財富首席策略師張婷認為,投資者購買產品,很多是基于對基金經理的了解以及信任,基金經理的離職,在一定程度上會影響投資者的信任度,同時基金的風格以及收益的延續性也會具備不確定性?!耙话愣?,如果基金經理發生變更,很多投資者會選擇贖回,以應對不確定性,可能造成產品規模下行,如果規模過小,不排除未來觸發清盤的風險?!?/p>

    Wind數據顯示:截至2020年9月24日,該基金A份額總份額為3.58億份、C份額為1362萬份;截至2020年12月31日,該基金A份額總份額為3.59億份、C份額為1366萬份。

    張婷進一步談到,如果是明星基金經理離職,不僅僅對基金產品,對基金公司的影響也會比較大,很多基金公司的權益類產品規模主要依賴少數的明星基金經理??偠灾?,新成立的基金一般來說,基金經理會管理滿一年才會變更,如果頻繁變更,建議投資者保持相對謹慎。

    蕭鋒也指出,主動權益基金的核心就是基金經理的投資能力,如果繼任基金經理是資深基金經理,那么對基金影響不大,甚至是利好;如果繼任基金經理比較中庸的話,對基金的影響肯定比較大,極端情況建議投資者贖回,選擇好的基金才是最佳的策略。

    在王鵬管理的產品中,業績“拖后腿”的并不止泰達宏利高研發創新6個月混合基金這一只,他管理的泰達宏利成長、泰達宏利轉型機遇的業績同樣也不太理想。

    Wind數據顯示,截至3月30日,泰達宏利成長、泰達宏利轉型機遇今年以來收益為-15.53%、-14.01%,同類排名為1640/1652、545/553。

    記者對比上述兩只基金和泰達宏利高研發創新6個月混合基金的持倉股發現,截至2020年末,這三只基金的前十大重倉股有多只重合現象。

    比如,截至2020年四季度末,上述三只基金第一大重倉股均為億緯鋰能。泰達宏利成長和泰達宏利轉型機遇兩只基金前十大重倉中(共20只股票)與泰達宏利高研發創新6個月前十大重倉股重合的有9只,分別是:億緯鋰能、當升科技、天賜材料、三花智控、金山辦公、通威股份、司太立、邁為股份、恒瑞醫藥。

    由此看來,上述兩只基金的慘淡業績似乎也有跡可循?!巴粋€基金經理重倉股同質化較高,這在行業內很常見,基金經理精力有限,看好的股票往往就是那些,因此重倉股差別不大?!笔掍h談到。

    在他看來,同一個基金經理管理的產品,其差異化應表現在產品定位、投資方向、投資范圍、建倉節奏等方面,但是在實踐中,基金經理很少這么做,這也是行業面臨的問題之一。同質化的基金,在市場風格契合之時,確實是一榮俱榮。但是當市場風格驟變時,也會一損俱損。

    規模上升或難持續

    總體來看,Wind數據顯示,泰達宏利基金主動權益類基金共有54只(份額分開計算)。從今年以來收益來看,15只(份額分開計算)產品收益同類排名位于下游。

    與基金業績并不匹配的是,泰達宏利基金2020年以來權益類規模增長明顯。Wind數據顯示:截至2019年末,公司股票型、混合型基金規模分別為13.42億元、104.95億元,而截至2021年3月30日,公司股票型、混合型基金規模分別為24.98億元、157.30億元,有小幅上漲。

    記者了解到,2020年以來,受益于市場行情的回暖,不少中小型基金公司權益類規模有明顯的上升,但規模上升的同時業績排名卻不甚理想。

    “近兩年,權益類市場表現亮眼,很多基金公司通過近兩年火熱的市場環境,權益類規模得到上升?!钡珡堟靡舱J為,部分中小基金公司由于投資體系、投資能力以及激勵機制相對弱勢,基金業績很難有明顯的起色,基金規模上升的持續性也會比較差。

    如果中小基金公司想要保持產品業績的話,張婷建議,基金公司應加大投研體系的建設,為基金公司提供強大的投研支撐。引入優秀的投資人才,建立完善的投資管理機制,做好產品業績。此外,還應加大激勵機制的建設,保持公司目標的持續性以及穩定性,留住核心人才。

    公開資料顯示,泰達宏利基金總經理傅國慶自 2019 年 8 月至今代理公司總經理,全面負責公司經營管理工作。2020年5月29日正式上任。對于傅國慶掌舵的泰達宏利基金未來能否突破業績難題,還有待時間檢驗。不過泰達宏利相關人士表示,泰達宏利基金將繼續堅持持有人利益至上的原則,勤勉盡責地開展日常業務。

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